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　　众所周知，因频繁的经济危机和巨额的军费开支，各发达资本主义国家特别是美国一直在发行巨额的国债。进入80年代以后，国际金融出现了证券化趋势，即各发达国家的金融纷纷从以往的以银行为中介，使货币从资金充裕部门向资金不足部门流动的间接金融方式，转向了以证券市场为中介，使货币从投资者手中向资金需要者手中流动的直接金融方式。以前，美国企业的直接金融方式只有短期的、无担保的商业票据，而近来一些大企业则纷纷以其赊销债权和租赁债权为担保，通过发行各种企业债券来提前运用未收债款。例如，在向个人消费者融资方面，不仅住宅抵押证券早已形成了巨大的市场，而且汽车赊销公司也开始以其赊销债权为担保来发行公司债了。在欧洲资本市场，传统的银团贷款衰落，而FRN（带浮动利率的债券）和NIF（提供信用范围的债券）等证券的流通，则成了主要的融资方式。与此同时，为保证巨额国债和各民间债的顺利发行，各发达国家普遍采取了促进证券特别是促进国债流通的政策措施。结果，各发达国家的债券市场空气活跃，国内、国际债券交易规模都迅速扩大了。例如，里根政府为弥补巨额的财政赤字，几年来已经利用美元高利率，从日本和西欧各国吸收了巨额的证券投资。又如日本，不仅国内债券交易规模迅速扩大，1984年交易额为767万亿日元，相当于1980年的2.7倍，1970年的82倍②，而且对外证券投资规模也迅速增大了，投资额从1984年的564亿美元，猛增到1985年的2 952.9亿美元；1986年1-3月，又达到了2 515.9亿美元③。然而，在国内外债券交易迅速增加的过程中，投资风险却时有发生，主要表现在：